L’énergie et le gaz stimuleront l’inflation

L’énergie et le gaz stimuleront l’inflation

L’indice MSCI World a chuté de 4% puis s’est redressé, lors de la dernière correction de 5% sur le marché mondial, à 233 jours. C’est probablement la principale raison pour laquelle les mines d’investissement telles que l’or et l’argent connaissent des problèmes similaires cette année. Bien que souvent étroitement liée aux mouvements du dollar et des rendements, la demande d’or est également inversement liée à la dépendance à l’égard des actifs financiers, qui, à l’heure actuelle, avec les évaluations financières, sont dans un record

Un autre événement de la semaine dernière qui a contribué à ouvrir la voie au confort, en particulier avec une forte corrélation inverse entre les rendements du Trésor américain et le dollar, a été un bond drastique des rendements obligataires américains. La Banque d’Angleterre a contribué à cela jeudi, perplexe les investisseurs frustrés par la rhétorique sur le calendrier de la première hausse des intérêts. Les obligations britanniques vendent des rendements compacts dans la zone euro, et les bons du Trésor américain ont enregistré la plus forte hausse en un jour des rendements obligataires à dix ans ces derniers mois.

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Focus sur l’énergie et le gaz
/ Banque Saxo

Le seul secteur qui est resté à l’abri des inquiétudes de la Chine concernant la hausse des rendements obligataires était le secteur de l’énergie, où les prix du pétrole, du gaz naturel, du charbon et de l’électricité ont continué d’augmenter en raison d’une demande limitée et forte.

Le pétrole brut Brent, la référence mondiale, a atteint le prix combiné le plus élevé depuis 2018, tandis qu’en Europe, le coût du gaz TTF néerlandais a été approuvé à un niveau record de 76,5 EUR / MWh ou 26 USD/MMBtu, soit l’équivalent de 150 USD par baril de pétrole avant d’augmenter. la production d’énergie éolienne dans l’UE a grandement contribué à la hausse des prix.

Aux États-Unis, l’avenir du gaz naturel Henry Hub pourrait avoir récupéré plus de 5 $/MMBtu, et avec l’achèvement d’une correction de croissance de 7,5% au plus haut niveau en août-septembre suivant, les prévisions techniques indiquent à nouveau une confirmation supplémentaire. Entre autres la demande croissante d’exportation de GNL, ainsi que l’annonce de publication hebdomadaire du gouvernement, qui montre que les stocks, comme en Europe, sont encore tendus avant le pic de demande hivernal.

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/ Banque Saxo

Il a connu sa cinquième semaine consécutive de croissance grâce à de nombreuses nouvelles sources de soutien. L’ouragan Ida, qui a frappé les États-Unis, a éliminé plus de 30 millions de barils du marché, et nous allons voir la maintenance lente revenir aux niveaux précédents. En conséquence, les stocks de pétrole brut et d’essence aux États-Unis sont tombés à leurs niveaux les plus récents en décembre 2019.

L’augmentation de la consommation de carburant en hiver dans l’hémisphère nord en raison de la substitution extrêmement coûteuse du gaz pourrait stimuler davantage la demande mondiale déjà en effervescence. Ces derniers mois, certains membres de l’OPEP+, notamment le Nigeria, l’Angola et le Kazakhstan, peinent à maintenir les quotas de production, contribuant ainsi à renforcer les échanges, en réduisant l’offre en deçà des niveaux projetés.

Il s’agissait des premières ventes historiques de pétrole brut provenant des réserves stratégiques de la Chine pour tenter de compenser la croissance actuelle, qui n’a cependant pas eu d’impact significatif sur les prix. Ces derniers mois, la Chine a également vendu des métaux industriels sur ses réserves contre la hausse des coûts de production, qui ont fait de sa croissance “usine” le sommet de sa croissance en 13 ans. Après la première vente de 7,4 millions de barils, d’autres pourraient suivre dans les semaines à venir, et les analystes estiment que les ventes de Mackenzie Wood peuvent atteindre 82,5 millions de barils.

Cependant, l’impact de ce mouvement étant limité, il est plus probable que le prix du brut Brent atteigne 80 USD le baril un peu plus tôt que prévu. Techniquement parlant, le graphique journalier montrait une résistance à 77,84 USD/b en juillet, alors que le graphique mensuel du Brent était déjà en train de s’effondrer par rapport à son plus haut de 2008, ce qui pourrait être le signe d’un nouveau gain.

ROPA INCUDO

Max
75,72

Min
74,19

Taux de rendement – 1T
2,79%

Taux de rendement – 1M
9,37 %

Taux de rendement – 3M
0,89%

Taux de rendement – 6M
21,86 %

Taux de rendement – 1R
84,08 %

Taux de rendement – 2R
30,25%

Ils agissent toujours sur la terreur : les rendements baissent régulièrement, puis ils baissent fortement lorsqu’ils remontent légèrement. La semaine dernière n’a pas fait exception – l’or luttait autant que possible après la réunion du FOMC de mercredi, lorsque le président de la Fed, Jerome Powell, a assisté à une conférence de presse étonnamment agressive et a annoncé que la Réserve fédérale était prête à supprimer les achats d’actifs d’ici novembre. retarder en même temps. la date de la première hausse des taux jusqu’à fin 2022.

La plus forte baisse de jeudi est survenue lorsque, comme indiqué, la Banque d’Angleterre a cherché à semer la confusion sur le marché, ce qui signifie que la première hausse des taux d’intérêt a eu lieu beaucoup plus tôt que les États-Unis – potentiellement dès février.

Le rendement des obligations américaines à 10 ans a cassé les clous de la résistance à 1,4 % et le rendement réel correspondant a augmenté de 10 points de base pour atteindre un sommet de trois mois à -0,89 %. L’or n’est pas le seul métal qui a une tendance à l’évolution du dollar et des secteurs d’accords de profit, les deux parties se heurtant à des prix négatifs pendant la majeure partie de cette année.

Il est également utilisé par les gestionnaires de hedge funds comme un risque de diversification pour tous les actifs financiers, mais comme les valorisations économiques et commerciales ont des rappels plus lourds, la demande pour eux a calé, ce qui a récemment stimulé les ventes.

En d’autres termes, si nous, en tant qu’investisseurs, pensons qu’il s’agit d’une erreur monétaire, le prix de l’assurance a chuté en l’achetant comme l’or est déjà proche de la fin de l’année. Nous surveillerons les gains des dernières avancées, alors que les rendements augmenteront au cours des prochaines semaines, et pourraient accroître l’incertitude dans d’autres secteurs les plus rentables, à mesure que les taux d’intérêt augmentent dans les actions sensibles. Notre intuition est que l’inflation n’est pas temporaire et contribuera à terme à une nouvelle augmentation des principales sources d’énergie. L’or massif a maintenant besoin de plus de 1 835 $; Jusqu’à ce que cela se produise – ce que nous pensons toujours arriver – il n’y a aucune raison réelle de se précipiter ou d’ouvrir de nouvelles positions.

OR

Max
1 760,85

Min
1,744,70

Taux de rendement – 1T
-0,20 %

Taux de rendement – 1M
-3,02%

Taux de rendement – 3M
-1,39 %

Taux de rendement – 6M
1,00 %

Taux de rendement – 1R
-6,49 %

Taux de rendement – 2R
15,14 %

Ils ont subi une forte baisse à Evergrande, ce qui a fait craquer les inquiétudes concernant la demande chinoise, notamment de la part de la vraie province, désormais sous pression. Le fer, matière première clé pour la production d’acier, est désormais à l’épicentre du plan de réduction des émissions de la Chine pour l’industrialisation à forte intensité industrielle, 110 dollars la tonne vendredi après une chute spectaculaire des prix qui ont chuté de plus de la moitié en quelques années. il y a quelques mois a chuté de 90 $/tonne au début de la semaine dernière.

Une baisse des ventes de cuivre est toujours très importante pour l’industrie métallurgique, mais encore une fois, le pic de soutien autour de 4 $/lb à New York et 8 600 $/h à Londres a été remis en question avant que les prix ne rebondissent. À notre avis, c’est la force de ce métal. Et bien que le cuivre soit l’un des éléments clés de la transformation dite « verte », la tendance continue d’être à la baisse depuis le pic de mai, et l’on constate toujours les hausses de prix attendues. Alors qu’il s’attend à ce que le prochain sommet, initialement supérieur à 4,63 $/lb, attire de nouveaux acheteurs, il existe toujours le risque d’une correction plus grave, bien qu’il ait un peu moins baissé après la dernière tentative de chute. A cet égard, nous maintenons que l’opinion des prêteurs reste attractive pour les acheteurs en cas de nouveau renforcement et d’un éventuel affaiblissement supplémentaire.

Ole Hansen, responsable de la stratégie commerciale, Saxo Bank